한경글로벌마켓 윤제성 CIO 전망 230326

은행의 신용이 감소하고 실적은 악화될 것.

이번 사태는 상업용 부동산에 영향을 미칠 수 있음

최종금리가 5.5가 될 수 있고 그렇다면 두 번 인상해야 함.

금리를 올리지 않게 되면 시중은행의 역할이 필요함.

볼커의 경우
금리 16프로에서
6개월 만에 11프로로 내림 
17프로로 다시 올렸다가
18프로에서 내리기 시작함

에드 하이먼(올해의 애널리스트?)

: 놓침, 최근 전망 찾아보면 좋을 듯

인플레이션은 꺾이는 것 같은데 그 속도가 미약하다.
4, 5% 수준에서 멈출 수 있고 다시 오르면 문제다.
연말까지 금리인하 가능성은 높지만 인플레이션이 꺾이는 걸 확인하고 인하할 것.

80년대에는 유가 영향의 인플레이션 있었고
이번엔 임금5 + 유가5로 혼재한 인플레이션임.
임금은 해결되고 유가는 멈출 것으로 전망
유가 최소 60이 바닥이라고 봄

 

약침체mild recession 전망인데
조금 더할수도

 

실질gdp가 마이너스인 건 영향이 없었는데

침체로 명목gdp까지 마이너스면 주가에 영향이 있을 것.

07년, 위기 전에 ecb, fed는 금리를 같이 올리다가 fed만 50bp 내린 적 있음
베어스탠스 08년 3월, 주가는 20프로 증가(베어스턴스 바운스)

파월 왈 higher for longer
강조 인플레이션이 내리는게 확인되야 금리 인하 가능성 

다음주

pce 유럽 물가
4월 12일에는 3월 cpi 발표
인플레이션 감소는 좋지만은 않음 침체 때문에.

기업 고용-해고비를 보면 해고는 증가순

 

유동성을 풀어도 유동성 함정의 가능성.
은행이 지원을 받고 대출을 안하고 들고 있을 수도. 

도이체방크

독일 지역은행은 2008년에도 서브프라임 많이 가지고 있었음

현재 시장은 예민함. 겁많음. 미리 매도하는 경향.

21년 12월에 지역 은행, 오일 굿 /헬스케어 배드 전망한 적 있음
지금은 지역은행 오일 배드/빅테크 굿

FOMO 때문에 주식을 안 팔고 다 들고 있음
빅테크 쪽으로 숨는 추세

상업용 부동산 폭락 위기 가능함

일반적 침체 GARDEN VARIETY RECESSION
예상된 침체

이어 가장 큰 문제 중 하나는 연방 정부 부채한도 문제
공화당은 예산 감축을 바라고 리세션에 경제에 정부 지원이 적을지도
즉, 리세션 길어질지도

최근 반도체 신기함

엔비디아 amd 제너럴ai 이슈로 오르는듯

3개월 단기 모멘텀 3800 지킬것
6월 말 3800 깨질지도
연말 천천히 회복할듯

기술주는 여전히 비싸다
피난처의 역할
매력적이나 비쌈

1분기 어닝 전망
YoY는 긍정적일 것
2분기부터 내려감

반도체는 재고 턴다고
앞당겨서 싸게 많이 팜

이제 실적은 좋지 못할 듯

채권
tlt 99불 리밋오더였음
109까지 팜
현 채권 보유 0
102불 매수 대기

금도 팜
현 보유량 0
최근 2000선 구입 고민중

채권은 주식헤징 용도로만 매매 추천

미국 인플레이션 향후 3프로 유지 전망
10년채 2.5까지 가능

오일 60불 바닥 예상
기름 주식은 잘 안떨어짐
oih 250불까지 깨짐
좀 더 기다려서 200불에 매수 예정
150에도 살수있음 세번에 나눠서 삼

 

오일 etf
xop,oih,vde
세 가지 사면 분산투자됨

메타 관심없음 비쌈
개별 종목은 컴플라이언스 문제가 있음
최근 틱톡이슈는 메타에 좋음

최악의 상황에 금 2500 돌파할지도

달러.. 금리인상 안 하면 약세

미국위기발생에 원화가 가장 민감하게 오름
1400 볼수도 1500은 불가능

국내 증권사도 미국 건물에 많이 투자함
메자닌 형태

일본은 그동안 재미없었는데 그래서 안전자산 역할 할듯
일본이 금리 올리면 엔화강세 가능성?
일본은 벌려놓은 게 없어 나름 안정적.

스위스도 터진 마당에.

올 2월 제이슨 다이먼은 위기 예상하고 준비금을 많이 비축해둠