M7(+비전프로)의 Gross Margin

TLT를 전부 정리하고 새로운 투자처를 물색하던 중 비전프로 출시를 앞둔 애플에 관심을 가지게 되었다. 비전프로는 애플이 내놓은 VR/AR 헤드셋으로 아이폰의 프로 모델처럼 프리미엄 모델로 한화 대략 500만원 수준으로 판매된 것으로 보인다. 가장 유명한 경쟁사 제품은 메타의 Quest 모델이 있을 것이다. Quest의 경우 한화 50만원, 프리미엄 모델이 200만원이 안되었던 것으로 기억한다.

 

비전프로에 대한 출시계획이 공개되었을 당시 이렇듯 너무나 큰 가격차이 때문에 누가 비전프로를 구매할 것인가, 하는 비아냥이 많이 들려왔다. 다만 얼마 전 1월 19일, 사전 예약을 통한 최초 출시 물량이 완판되었다는 소식을 확인할 수 있었다.  집계된 판매량은 18만 대 수준으로 2024년 한 해 50만 대 수준의 판매량을 예상한다고 한다.

 

최근 매그니피센트 7이라 불리는 주식들 중 애플의 상승세가 좀 더딘 모습이었는데 향후 중국 소비의 회복, 비전프로 출시 등 새로운 모멘텀이 있지 않을까 하여 애플 주식을 소량 매수하게 되었다. 지난 몇 개월 간의 주식 시장은 엔비디아의 힘이었다고 보여지는데 너무도 강한 매수세가 버블을 연상시키도 하였으나 엔비디아의 마진율을 보면 납득이 가는 부분도 있었다. 순수히 매출원가만 떼고 본 엔비디아의 Gross Margin은 70% 수준이다. 여기서 판매관리비, 운영비 등을 제하면 영업마진인데 고정비 성격을 띄는 항목들도 있어 매출의 변동성이 중요한 경우에는 변동비 개념에 따른 Gross Margin을 참고하는 것이 좋을 것으로 개인적으로 생각한다. 

 

흔히 좋은 기업들은 매출 성장률에 더불어 마진까지 좋다는 것이 점점 체감이 된다. 경쟁사 대비 테슬라의 마진도 그러하고 애플 역시 유명했다. 이 즈음에서 매그니피센트 7의 마진을 한번 살펴보고 가는 것이 좋겠다고 생각했다.

 

1. 엔비디아

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2. 애플

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3. 마이크로소프트

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4. 구글

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5. 아마존

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6. 메타

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7. 테슬라

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정리하자면 23년 3분기 기준 사별 Gross Margin은

엔비디아 70%

애플 44%

마이크로소프트 69%

구글 56%

아마존 46%

메타 79%

테슬라 19%

이다.

 

대부분 마진율이 굉장히 좋다. 다만 단순히 마진이 높은 기업이 좋다기보다는 향후 매출 성장이 두드러지면서 마진까지 좋아 이익 성장이 예상되는 기업이 좋은 기업이라고 생각할 수 있을 것이다. 이는 엔비디아가 주목받는 이유이기도 하다.

 

 

+

추가로 이번에 출시되는 애플의 비전프로 예상원가는 1529달러로 판매가 3500달러 대비 50% 수준.

Youtube Sparkvibe

관련해서 다음 기사에서 자세히 다루는 듯 하다. https://news.kbs.co.kr/news/pc/view/view.do?ncd=7697738

비전프로의 원가 중 50%는 마이크로 올레드가 차지하는데 소니의 부품을 사용한다고 한다. 주목할 만한 포인트인 것 같다.

애플 신제품, 가장 비싼 부품은 일제? [비전프로]①