옥시덴탈 기업분석 Occidental Petroleum Corporation (OXY)

시가총액 $ 57.901B

주식수 936.91M

 

 

 

1. 사업

 

 

 

옥시덴탈의 사업은 세 부문으로 나뉜다.

Oil&Gas, Chemical, Midstream&Marketing

 

Oil&Gas 부문은 원유와 천연가스를 채굴하는 부문이다.

Chemical 부문(OxyChem)은 기초 화학물질과 바이닐을 제조하고 판매하는 부문이다.

Midstream&Marketing은 원유와 천연가스, 이산화탄소, 에너지 등에 관련하여 사고 팔고 모으고 처리하고 운송하고 저장하는 부문이다. OLCV(Occidental's low carbon ventures) 사업부문을 포함한다. OLCV는 탄소 관리와 온실가스를 줄이는데 기여하는 사업이다.

 

2019년 8월, Anadarko Petroleum을 인수했다. 이 기업은 Oil&Gas부문에 포함된다.

 

 

 

 

<Oil&Gas 부문>

 

텍사스, 뉴멕시코, 콜로라도, 멕시코만, 중남아프리카에서 탐사하고 생산한다. 유가의 영향을 많이 받는 부문이다.

옥시덴탈의 전략은

- 자본효율적인 EOR과 같은 기술을 사용하는 것

(많은 기업들이 사용하고 있는데 기술적으로 옥시덴탈이 앞선다고 한다.)

- 고수익, 사이클이 짧고, 현금흐름을 창출하는 자본지출에 집중하는 것

- 비용을 줄이고 탄소배출을 줄이는 것

 

 

오일, 가스 재고

재고비율은 원유가 50%, NGL이 22%, 천연가스가 28%이다.

 

 

사업지역

미국내 주요 사업 지역은 네 곳

1. Powder River Basin

2. DJ Basin(콜로라도) 2022년에 4억달러를 지출할 것으로 예상.

3. Permain Basin 규모가 가장 크다. 2021에는 자본지출의 93%에 해당하는 11억 달러를 이 지역에 지출. 2022년에는 17~19억달러 혹은 개발 예산의 절반 가량을 지출할 것으로 예상. 

4. Gulf of Mexico

 

 

 

 

해외 시설

1. Algeria

2. Oman

3. Qatar

4. UAE

2022년 해외에는 총 5억달러를 지출할 것으로 예상.

 

 

 

 

 

 

 

 

<Chemical 부문>

 

옥시쳄은 총 21개의 공장을 운영하고 있으며, 이는 앨러바마, 조지아, 일리노이, 캔자스, 루이지애나, 미시건, 뉴저지, 오하이오, 테네시, 텍사스, 캐나다와 칠레에 각각 위치해있다.

 

옥시쳄은 화학제품과 VCM 시장에서 2021년 미국내 1,2 위를 차지했다. 옥시쳄은 PVC에서도 미국 내에서 세번째이다. 옥시쳄의 경쟁력은 낮은 비용으로 생산해 가격이 매력적이다는 것이다.

 

옥시쳄 제품들

 

2021년 옥시쳄의 자본지출은 3억 8백만 달러였다.

 

기초화학제품과 바이닐 수요는 2020년에 걸쳐 2021년까지 강했다. 공급의 문제로 2021년 PVC 수출은 32% 줄었고 202년에는 북미 생산량의 28%였던 것이 2021년에는 19%로 줄었다.

 

EBIT 추이

2022년 옥시쳄 EBIT은 소폭 상승할 것으로 예상.

 

 

 

<Midstream&Marketing>

 

Midstream&Marketing 부문은 Oil&Gas와 Chemical 부문을 지원하고 증진시키기 위한 부문이다.

여기엔 WES와 DEL(Dolphin Energy Limited)이 포함된다. WES는 수집 시스템, 공장, 파이프라인을 소유하며 옥시덴탈 자사와 제3자와의 계약을 통해 수수료 매출을 얻는다. DEL은 카타르에 있는 가스 처리와 압축 공장, UAE의 저장시설, 천연가스 공급을 위해 UAE와 오만에 있는 파이프라인을 소유하며 운영한다. OLCV 사업을 포함한다.

 

부문 시설 위치

2021년 Midstream&Marketing부문 자본지출은 1억 6백만 달러였다.

2022년 OLCV(저탄소사업)는 3억 달러의 자본지출을 예정하고 있다.

 

 

 

부문 가이던스

부문 EBIT은 올 1분기 플러스 전환할 것으로 예상.

 

 

 

 

2. 재무제표(연결-21,20,19)

 

 

손익계산서

2020년도에는 마이너스 유가 사태를 포함해 자산손상이 다수 포함되었다. 순이익이 마이너스였다.

비용항목

 

 

 

자산 계정

현금 - 2021년에는 28억달러가 현금 및 현금성자산으로 계상됨.  배당과 자사주매입에 쓰일것. 부채 상환

 

 

 

부채 계정

 

 

 

현금흐름표

2020년에는 팬데믹 여파로 자본지출을 줄임.

2020년 대비 2021년에는 부채관련 상환이 40억 달러 증가함.

2022년 예상된 자본지출은 39~43억 달러

 

 

 

 

 

 

3. 이외

 

 

사업 전략: 현금 창출

21년 4분기 퍼포먼스

 

ROA

ROI

Free Cash Flow

 

 

자사주 매입 내역

2021년 자사주매입은 296,760 주였다.

2022년 이사회에선 최대 30억 달러의 자사주매입을 승인했다.

 

버크셔 신주인수권

버크셔에게 8천만 주를 62.5달러에 살수있는 신주인수권이 있다. 2019년 Anadarko 인수 당시 자금조달을 도와서 받았다고 한다. 재무제표엔 1억 3백만 달러로 평가. 이에 대해 이사회는 기존 주주에게 희석효과를 조정하기 위해 행사가 59.624달러, 390만 주에 해당하는 신주인수권을 부여. 버크셔 해서웨이의 지분은 14%, 신주인수권까지 행사한다면 22%에 달한다.

 

 

 

* 참고자료: 공시자료, IR자료, Macrotrends