헝다, 연체이자 지불

Source: https://www.wsj.com/articles/china-evergrande-makes-overdue-interest-payment-on-dollar-bonds-state-media-says-11634869419?mod=markets_lead_pos4

China Evergrande Makes Overdue Interest Payment on Dollar Bonds, State Media Says

지난 금요일, 국영 언론은 중국 헝다 그룹이 채권자들에게 연체이자를 지불했다고 밝혔다. 이로써 많은 이들이 기대한 바와는 다르게 헝다는 디폴트를 간신히 모면할 수 있었다.
국영언론은 이들이 화요일에 8350만 달러를 달러 채권에 지불했고, 이는 결국 채권자들에게 돌아갈 것이라고 밝혔다.
20억 달러 규모의 달러 채권자들은 헝다가 디폴트 선언을 하기 전에 9월 23일로부터 30일의 시간을 주었고 이 기간을 겨우 맞출 수 있었다.


채권에 대한 디폴트는 헝다의 다른 채권에도 디폴트를 이어가게 해 어쩌면 아시아에서 가장 거대한 디폴트가 될 수 있었다. 헝다는 중국에서 가장 큰 부동산 개발자이며, 이 규모는 대부분 부채에 의한 것이다. 총 3000억 달러의 부채가 있고, 이 중 890억 달러는 이자가 붙는다.
많은 세계의 채권자들은 헝다 그룹이 기간 안에 달러채권에 상환하지 못할 것이라고 기대했다. 지난 몇 주간 회사가 이미 다른 채권의 이자 지불을 연기했고 달러채권에만 총 200억 달러의 부채가 있다는 것을 밝히고 나서였다.


전문가에 따르면 이 이자 지불은 긍정적이었다. "헝다가 해외채권자들에게 이자 지불을 한 것으로 얻을만한 가장 중요한 점은 회사가 국내외 채권자들을 동등하게 대한다는 것이다." (offshore 해외 onshore 국내)

하지만, 헝다는 10월 29일까지 4500만 달러를 상환해야 한다.
"이번 일이 시간을 벌어주긴 했지만 그들이 다음 주 금요일까지 지불해야 하는 이자를 준비하지 못했다면 고작 며칠일 뿐입니다. 아직 그들은 벗어나지 못했습니다." Iris Chen, a credit analyst at Nomura


해외 채권자들의 고문은 이번 달에 헝다와의 조금의 진전이 있었다고 밝혔다. 수요일에 선전에 있는 규제기구는 헝다가 기한의 갱신이나 연장, 다른 형태의 상환 등의 협상에 최선을 다하고 있다고 밝혔다.
헝다는 그동안 자회사 지분과 홍콩 사옥 등의 자산을 처분해 자금을 조달하려 했다. 지난달, 헝다가 15억 달러에 달하는 대부분의 중국 상업은행 지분을 처분하는 것이 승인되었다. 또한 헝다는 26억 달러에 달하는 자산관리 부문을 매각할 계획이었으나 이번 주에 그 계획이 취소되었다고 밝혔다.


헝다의 홍콩 상장주식은 올해 80% 하락했고 달러채권은 액면가 아래로 거래되고 있다. 이는 즉, 투자자들이 헝다에게 전액을 상환받는 것에 회의적이라는 것을 의미한다.
금요일에 주식은 디폴트에 대한 압력에도 불구하고 장 초반 5%가량 올랐다. 47억 달러 규모의 2025년 만기 헝다채권은 지난 금요일 21.75센트에 거래됐다.


헝다는 당국이 주택시장을 안정시키기 위해 은행 대출의 레버리지를 제한하는 "three red lines"의 가장 유명한 피해자이다.
부동산 산업군 전체적으로 부채가 쌓여왔다. 그 규모는 5조 달러에 이른다. 여기엔 아직 지어지지 않은 아파트의 조기 계약금 등이 포함되어있다.
판타지아 홀딩스 같은 몇 소규모 부동산 개발자들은 최근 그들의 부채에 디폴트를 선언하거나 상환 연기를 해왔다. 그리고 채권 가격은 많은 개발자들에게 아주 고통스러울 정도이다.


헝다와 다른 기업들의 채권 상환은 다음과 같은 견해에 대항할 수 있을 것이다.
"판타지아의 디폴트 이래로 시장에 부정적인 순환이 계속 이어지고 있다." Mr. Lukaszewski at Abrdn
마찬가지로, 노무라의 Mr. Chen은 헝다의 이번 상환이 시장의 분위기를 안정시켜야 한다고 말했다.
Premier Liu He and People’s Bank of China Gov의 Yi Gang은 최근 헝다와 부동산 산업군의 문제는 관리가 가능한 수준이며 채권자들의 권리도 보호받아야 한다고 말했다.


주택 구매자들의 신규 계약수는 1년 새 2,30%가량 떨어졌다. 그리고 당국의 통계에 따르면, 2015년이래 처음으로 지난달 중국 전국의 신규주택 가격이 떨어졌다.
헝다의 자체 계약수도 심각한 수준이다. 이번 주에 말하길, 줄어든 계약수는 5억 7200만 달러 규모이며, 전년도 동기 수준이 285억 달러였던 것에 비하면 이는 한참 낮은 수준이라고 밝혔다.